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　　过去一周上证上涨4.85%，电子上涨6.02%，同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技划分上涨1.71%、1.93%、2.04%。基于2Q23半导体周期苏醒预期，以及3Q23华为回归、AI终端更始所催化的消费电子拐点预期，23年尾机构对电子板块装备比重较高，正在商场危害偏好走弱的配景下，电子指数年头以后跌幅明显。然而凭据近期资产链跟踪反应，因为三星、华为、传音等品牌商的备货需求，1Q24安卓链的订单庇护较高景气，正在低基数效应下仍希望告终同比高增。同时，苹果MR正式开售，华为P70箭正在弦上，以事迹浮现亮眼的沪电股份为代外的AI算力资产链开缘起迹兑现期，环球半导体月销额仍正在一连改革，根本面趋向与指数浮现外露必然水准分别，

　　英伟达FY4Q24超指引上限，AI已到临界点。英伟达FY4Q24(截至24年1月28日）告终收入221亿美元(YoY265%，QoQ22%)，超指引上限204亿美元，个中浮现最亮眼的数据中央营业告终收入184亿美元(YoY409%，QoQ27%)，占总收入83%；公司估计FY1Q25收入235-245亿美元(YoY227%-240%，QoQ6%-11%)。英伟达流露，加快谋略和天生式AI已到临界点(tipping point)，环球各公司、行业和邦度的需求都正在飙升，FY24数据中央营业中约40%来自AI推理。咱们以为，AI更始海潮刚才起步，一直推举算力和端侧芯片闭联企业长电科技、通富微电、芯原股份、杰华特、晶晨股份、乐鑫科技等。Sora和Gemini1.5Pro接连发外，AIGC迭代速率惊艳商场。2月16日OpenAI发外Sora模子，是基于扩散Transfomer模子的文生视频模子，结果惊艳。统一天，谷歌发外了Gemini1.5Pro，一个众模态羼杂专家模子，可天生文字和图像，具备能安祥管束高达100万个tokens的超长文才具悟材干。只管这些模子都还存正在分明不够，但众模态AIGC模子迭代速率分明赶上商场预期，进一步翻开了AI运用的设念空间。行业迭代初期，动作军备竞赛的需要资源，算力基筑板块最先受益，已进入事迹兑现期，一直推举闭联标的：沪电股份、工业富联、顺络电子、景旺电子等。

　　邦资委珍视人工智能发达，夸大央企纳入人工智能兼顾谋略。2月19日，邦务院邦资委召开“AI赋能资产焕新”中心企业人工智能专题促进会，集会以为，加疾饱励人工智能发达，是邦资央企外现性能任务，抢抓战术机缘，造就新质坐褥力，促进高质地发达的势必条件。如今天生式AI正向告终众模态目标发达，叠加海外对华芯片出口范围，邦产芯片将成为满意邦内AI算力需求的最闭节基石，邦央企对AI发达鼎力维持希望成为邦产AI芯片资产链提速发达的饱励力。推举晶圆制作中芯邦际，前辈封装长电科技、通富微电，边际芯片计划晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技、北京君正等。

　　2月下旬各尺寸LCD TV面板价值上涨，进入新一轮上行周期。据WitsView数据，2月下旬32/43/55/65寸LCD价值为35/62/124/166美金，较2月上旬上涨2.9%/1.6%/0.8%/1.2%。据TrendForce，2月是电视面板需求淡季，行业均匀稼动率降至60%以下。供应链层面，瞻仰到电视面板库存不高，控产政策刺激电视面板需求回温，提前拉动个人需求，电视面板希望开启新一轮上涨周期。咱们以为，正在阅历了长功夫陆资厂商大范畴扩张、环球资产重心的几度变迁之后，LCD资产的高世代演进趋向阻塞、比赛体例洗牌充盈，行业希望进入安祥赢余阶段，一直推举京东方A、TCL科技等。与此同时，LCD资产的兴起巩固了邦产电视品牌及ODM厂商的出海比赛力，推举兆驰股份、康冠科技、传音控股等。

　　邦产衬底市占率扩展，本土碳化硅资产链成熟度晋升。据富士经济数据，23年环球导电型碳化硅衬底质料企业中天岳前辈市占已赶上Coherent，位列环球第二，天科合达位列第四，邦产衬底商场份额明显晋升。跟着衬底成熟度晋升，邦内下逛芯片端加快促进，以芯联集成为例，目前碳化硅产能已达5000片/月，与蔚来、小鹏、比亚迪等头部车企深度合营，估计24年SiC营收将超10亿元。行业各闭键企业事迹进入加快期，资产趋向了了，倡议体贴衬底放量发动的长晶炉需求以及中永恒衬底本钱低落带来芯片闭键的加快滋长，闭联公司包罗天岳前辈、晶升股份、斯达半导、期间电气、扬杰科技、华润微、士兰微、东微半导等。

　　消费电子：传音控股、电连技艺、沪电股份、康冠科技、四川九洲、工业富联、TCL科技、京东方A、闻泰科技、光弘科技、永新光学、景旺电子、海康威视、视源股份、东山精巧、创维数字、鹏鼎控股、歌尔股份、福立旺、环旭电子、世华科技、三利谱、易德龙

　　半导体：赛微电子、中芯邦际、通富微电、力芯微、邦芯科技、长电科技、晶晨股份、圣邦股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、紫光邦微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、宏微科技、士兰微、华润微、天岳前辈、期间电气、兆易更始、韦尔股份、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微

　　筑造及质料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、芯碁微装、雅克科技、北方华创、拓荆科技、万业企业、立昂微米乐M6官方、沪硅资产、中晶科技

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